【应用出海】「啫喱」出海10天下载超百万、斩获4国下载榜榜首一家名为 Metadream 的新加坡初创公司，于 2023 年 1 月 17 日在新加坡、泰国、马来西亚、菲律宾上线了元宇宙社交 App Bondee，10 天后 Bondee下载量超过了 100 万，并登上了 4 国 App Store 免费榜榜首。而 Bondee 快速增长的原因除了与增长策略、本土化洞察，也离不开 Metadream 收购了曾在 2022 年年初爆火的啫喱，并在此基础上了进行了迭代和升级。而除了原有的 Avatar 和心情状态，Bondee 还新增了房间、公寓、漂浮和聊天室等 4 个使用场景。【房间与公寓】用相框与串门增加社交的必要性用户可以在 Bondee 中创建自己的专属房间，并且可以自由选择软装和硬装素材对房间进行创意装修。从一些受访人给笔者提供的素材来看，大家确实在素材量不算大的情况下完成了个人特色表达。如果只是创建难免略显无聊。作为一款定位熟人社交的 App，Bondee 将房间与公寓联系在一起。用户在 Bondee 上至多拥有 50 位好友，在确立好友关系后用户可以访问所有好友的家，Bondee 帮助用户提前实现了“与所有好朋友住在同一个小区”的梦想，而且更现实的考虑是只有允许好友间互访房间，那么费心装饰的房间才具备了意义。而如果只能参观，就也没有很出彩。于是 Bondee 选择允许用户在好友房间留下痕迹。用户可以在好友的便签下留言，表达自己的情绪和看法。【漂浮】在熟人社交轨道中，增加用户停留场景用户可以坐在 Bondee 提供的漂浮船上开启一次勇敢的漂流，在这个过程中用户可能会捡到漂流瓶、幸运物，也可以写日志、拍照片，或者也可能遇到别的漂流家。或者用户也可以开启离线漂浮，在不在线的情况下继续漂浮。不少用户反馈，一路上可以遇到很多漂亮的景色和鱼类，很多画面都可以直接截图做壁纸。Bondee 在既定的熟人社交轨道中，增加了自娱性和偶然性的乐趣。这一点对于产品体量不大或者正在做冷启动的熟人 App 可能会有帮助。对于用户而言，选择尝试一款熟人社交的最大难度是“熟人”。笔者有近 3000 个微信好友，可当我碰见一款好玩的年轻熟人社交 App 想要分享时，我能想到直接要求对方入驻的人超不过 20 个。熟人社交 App 要解决的不仅仅是鼓励用户使劲邀请好友加入、或者在平台内认识的新的好友，也要想办法让用户在没有好友的情况下也有可消费的场景以及停留的必要性，Bondee 想到的解决方案是 Avatar 创建、房间创建以及 DIY 海报和漂流。当用户在没有熟人的情况下已经实现了自我愉悦，那么在 Instagram 和 TikTok 等社交媒体平台发布体验内容或者邀请自己在 Facebook、Snapchat 上的密友加入，都变得顺理成章。【聊天室】让社交来得更加沉浸和有趣Bondee 的聊天室从功能上看到就是社交 App 常用的聊天会话页面，但有所不同的是，用户和每个朋友都有独立的聊天室，双方以 Avatar 的方式出现在聊天室，可以进行文字、语音、图片和视频的互动，也可以在房间内设置秋千、野餐、露营、蹦迪等特效，让双方更沉浸地社交。虽然啫喱是 2022 年最出圈的元宇宙社交 App，但业内关于啫喱不够元宇宙的讨论声音也一直存在。而 Bondee 的进步在于正在尝试为更多场景增加真实感。笔者 2022 年体验并且拆解了不下 100 款元宇宙 App，如果硬要进行分类，会发现大家基本上走两个路线：1、完全架空。为用户突破时间、空间、金钱甚至地球本身的设定，让 21 世纪的人类尝试了解赛博朋克。2、将现实世界的关系引入到虚拟世界。这也是目前海内外开发者尝试最多的方向，成本更低、更易实现。从关系上看，生物关系、朋友关系、亲子关系、劳工关系、合作关系都有存在；从场景上看，逛街、自习室、团建、密室逃脱、自建别墅、喝酒蹦迪、万人演唱会均可实现。当然，从目前的发展情况来看 ，1 和 2 也并不互相割裂，也有不少开发者尝试将两者综合在一起。至于好坏是非，还需亲爱的读者朋友们自己判断。话说回来，Bondee 更倾向于第二种情况，并尝试将“朋友的日常”进行放大和聚焦，用“穿什么、住什么、干什么”帮助用户实现在 Bondee 上的熟人社交关系构建。（>>>更多内容，戳此查看<<<）顶风修改“私信”设置，涨不动的TikTok在动什么心思最近因为隐私数据又陷入麻烦的 TikTok（详见白鲸之前的文章《TikTok美国还是要重组了？》），依然在稳步地更新产品。据 The Information 1 月 25 日消息，TikTok 正在通过邮件通知用户，App 内 DM（direct message 私信）的设置权限被扩大了。其实，这项设置权限在 2022 年 11 月就已经低调更改，更改之前，用户只能接收来自互关好友以及被推荐过的用户（Facebook、手机通讯录联系人）的私信，更改之后的权限下，用户有了 5 种选项，分别是所有人、被推荐过的用户、共同关注人（用户关注的/关注用户的人）、自己先发送过私信的用户以及谁都不行。不知道多数用户是否已经在 TikTok 上使用过私信功能，但 TikTok 至少已经在私信权限设置上“追平”国内。就在 TikTok 发邮件鼓励用户修改 DM 权限的前几周，Facebook 也把多年前独立出去做成 Messenger 的 DM 功能又加了回来。Facebook 似乎在和 TikTok 做着相同的事，通过强化私信功能的存在感提升平台的社交属性，对于媒体平台起家的 TikTok、和校园社交起家但后来越变越复杂的 Facebook 而言，都需要用户对自己更有粘性。2022 年 5 月，TikTok 用 friends 替换了屏幕下方主菜单中的 discover。此前的 discover 菜单主要展示热门话题和热门视频内容，能够在 TikTok 通过 for you 给用户建造的“信息茧房”之外提供一些热门内容，而 friends 下主要展示互关好友和用户关注的好友关系链内其他人的视频。想在 friends 版块下看到更多内容，就得允许 TikTok 访问个人通讯录或者 Facebook 好友列表。而不管效果如何，国内抖音“朋友”作为一级标签、海外TikTok“Friends”作为一级标签都已经很久了。2022 年 9 月，TikTok 推出了 TikTok Now，几乎一比一复刻了2022 年最热的 BeReal。不同的是，TikTok 在除美国之外的市场推出的是 TikTok Now App，在美国，则是在 TikTok App 内，用 TikTok Now 替换了 5 月份位于下方主菜单的 friends，friends 和 Now 并列成了 Now 主菜单下的 2 个子菜单。在主产品里，又为用户提供了一众点对点的社交方式。BeReal 之所以能成为 2022 年的黑马社交产品，离不开它在满足用户在熟人社交需求上的优势。为了与 TikTok 抢夺用户注意力，几乎每个大型社交平台都在引入短视频，熟人社交功能被晾在一边。BeReal 则另辟蹊径，火了起来。现在回头去看，TikTok 用 friends 替代 discover、到将 BeReal 的玩法添加到美区主 App，friends 又变成兼具熟人和半熟人社交功能的 Now，再到现在的放开 DM 设置权限，似乎都在告诉用户，TikTok 除了能自娱自乐，还能社交，当然，这也充分体现了以消费内容为主的平台的焦虑。（>>>更多内容，戳此查看<<<）刷屏朋友圈的Damus是啥？为什么社交要去中心化？想来，绝大多出海和 Web3 从业者的朋友圈都有出现了神奇乱码。而这种疯狂热潮在 Twitter 上更甚，小到零粉用户、大到百万博主，都沉浸在乱码的快乐中。一位 Web 从业者表示“从 1 号开始就被乱码刷屏，2 号这种趋势不仅没有减退，反而更猛”。相较于 Damus 为啥这么火，更多人好奇“啥是Damus”？简单来说，Damus 是去中心化愿景的又一具体尝试，是 Twitter 的去中心化版本，是朴素到简陋的社交尝试。Damus 上线仅有 2 天，便登上了美国 App Store 社交下载榜的第 10 名，其 Twitter 账户 @damusapp 已经获得了 22700 个粉丝。 如果单从产品角度来看，Damus 就是简陋版本的 Twitter，甚至无法被称之为平替。产品有主页、DM、Global 以及通知 4 个 Tab，4 个功能概括下来就是用户可以通过 Damus 浏览、点赞、评论、转发包括好友在内的全球用户的贴文，用户间可以互相关注，也可以直接向自己感兴趣的用户发送私信。使用 5 分钟后的直接感受就是开放、粗糙。目前 Damus 仅支持直接发布文字内容，当然如果用户愿意的话也可以通过发布图片链接发布图文内容（文章最后另附教程）。如此粗糙的一个产品，之所以能吸引如此多的用户关注和围观主要有以下几个原因：1、Damus 是基于去中心化社交网络协议 Nostr 的终端产品之一，而 Twitter 联合创始人 Jack Dorsey 2022 年资助了价值大约 24.5 万美元的 14 BTC 用于 Nostr 研发。尽管 Nostr 本质是协议，Damus只是基于协议开发的第三方应用，但是人们还是自然地将 Damus 与Nostr 联系在一起。与 2021 年爆火的音频社交产品 Clubhouse 有异曲同工之妙——大佬光环永远闪耀，更何况还是热乎的大佬。自 Jack 离职以来，人们一直猜想创建了 Twitter 的大佬，下一步在社交上会有何动作。另外，Nostr 的早期测试人员还包括以太坊联合创始人 Vitalik Buterin、Whistleblower Edward Snowden 和支持加密货币的美国参议员 Cynthia Lummis，也增强了 Damus 在 Web3 从业者眼中的价值。2、Nostr 和 Damus 本身的魅力。Damus 官网对应用可以提供的服务进行了详细的解释和介绍，基本可以概括为 Damus 更加安全、私密并且支持 BTC 的流通。基于 Nostr 运作的 Damus，不需要用户提供邮箱、手机号或者其他社交媒体账户。更重要的是用户享有数据控制权，用户数据不会被其他任何平台控制或者审查。另外，由于 Damus 是以去中心化的中继分发，并不需要运行任何基础设施，因而也就不存在单点故障，而当服务器出现故障时，Damus 也会及时进行通知。另外，Damus 也开放了编程，允许用户集成面向生活和业务的自动化机器人。而对于 Web3 用户最具吸引力的一点是，Damus 允许用户使用 BTC 和闪电网络打赏其他用户的帖子和 Stack Sats。（>>>更多内容，戳此查看<<<）12月出海应用丨拼多多Temu上榜即登顶，WeTV双旦大促赚得盆满钵满拼多多【Temu】上榜即登顶，引领出海投放；3 秒素材持续爆量，网文产品【Readfics】猛升 13 名；【WeTV】双旦大促，热门剧集带量营收暴涨；摄影应用下载大涨，杭州影笑【Polish】空降 Top19。（>>>更多内容，戳此查看<<<）海外网文作者之争：Webnovel“躺平”，GoodNovel抢人不久前，广大大发布了《2022 全球移动应用(非游戏)营销变现白皮书》（以下简称《白皮书》），GoodNovel 延续了上半年的增长势头，再进一步。在年中选题《2022年网文出海又变了：美国卷不动了去中东，阅文屈居第3名？》一文中曾提及，GoodNovel 上半年在美国市场明显加大了投放力度，收入也随之快速增长，2022 年 2 月 - 4 月双端收入达 1230 万美元，一举超过阅文成为出海网文 App 收入 Top2，与第一名 Dreame 相比差距也不到百万。而根据广大大最新的《白皮书》，GoodNovel 再进一步，已摘下出海网文 App 收入桂冠。GoodNovel 分别位列 2022 年 iOS/Android阅读类应用收入Top 5和Top 2 | 广大大《白皮书》根据《白皮书》，GoodNovel 分别位列 2022 年 iOS/Android 阅读类应用收入 Top 5 和 Top 2，均为本次统计中出海网文 App 的最高排名，按照这个数据，GoodNovel 应该是 2022 年收入最高的出海网文 App。单结合投放榜的成绩来看，GoodNovel 营收成绩不错的原因似乎已经足够直观了，2022 年全年新阅在网文投放上砸了不少钱，一口气将 GoodNovel 投到了 iOS 阅读类 App Top1。但就 Goodnovel 的成绩来说，仅从投放中找原因还是有些简单粗暴。过去一年，网文从业者普遍的感受是，随着投放平台对于素材创意、素材合规的要求越来越高，买量带来的短期流量红利对网文 App 的收入贡献变得有限。曾在一个从业者朋友口中听到一个相对极端的案例，早两年通过集中投放一些擦边的广告素材，一些网文 App 甚至能做到当天回本。而到现在回本周期已经拉长了不少，整体营收水平的拉升更考验平台是否有更健康的增长模型、在用户运营、内容供给等方面的能力，对于头部玩家来说尤其如此。（>>>更多内容，戳此查看<<<）【电商出海】从1000亿到640亿美元，该如何看待SHEIN的估值？在金融时报披露了 SHEIN 的最新估值后，市场一片哗然。去年 4 月，SHEIN 估值还高达 1000 亿美元，在独角兽企业中仅次于字节跳动、蚂蚁集团。现在呢，一年不到的时间，SHEIN 估值降低至 640 亿美元，大幅下滑三分之一。大叔梳理了下 SHEIN 的融资史，罗列如下：2013 年，A 轮，集富亚洲投资 500 万美元；2015 年，B 轮，景林、IDG 领投 3 亿人民币，估值 15 亿元。2018 年，C 轮，红杉领投，估值 25 亿美元；2019 年，D 轮，红杉、Tiger Global 领投 5 亿美元，估值 50 亿美元；2020 年 8 月，E 轮，投资人不详，估值 150 亿美元；2022 年 4 月，F 轮，阿布扎比主权财富基金 Mubadala、红杉中国、泛大西洋资本（General Atlantic）领投 15 亿美元，估值 1000 亿美元。2023 年 1 月，G 轮启动，意向融资 15-30 亿美元，估值 640 亿美元。那么，我们该如何看待 SHEIN 这样的估值起伏呢？首先，SHEIN 的估值在老股买卖上，早就出现了波动。大叔了解到的信息是，2022 年竟然有老股以 400 亿美元的价格成交。这说明，SHEIN 的千亿估值，在部分老股东看来，存在巨大泡沫。第二，这两年的大环境，对企业估值极为不利。经济层面，疫情及俄乌战争的叠加，让欧美经济低迷，甚至存在衰退的可能；资本层面，美联储加息，市场资金锐减，投资机构募资难，企业融资当然更难；消费层面，通货膨胀下，整体消费力普遍下滑。反馈到二级市场，就是股市下跌——2022 年美国股市是 08 年金融危机以来最差的一年，巨头亚马逊则直接跌掉了 1 万亿美元。而一级市场呢，要么融不到钱，要么“降价融资”。最为典型的，是欧洲科技金融巨头 Klarna，为了融到钱，估值竟然从 456 亿美元降价到 67 亿美元，缩水 85%。SHEIN 的这次融资，显然也是一样的逻辑。大环境不好，必须接受现实，降低预期。第三，拼多多 TEMU 的杀入，让 SHEIN 千亿美金压力陡增。从现阶段看，SHEIN 的千亿美金估值，不是建立在“快时尚品牌”模式上，而是建立在“平台”模式上。快时尚品牌模式，是 ZARA 及 HM 的模式。这两家巨头市值的总和，当前也就 1000 亿美金多些。所以，当投资人敢现在就赌 SHEIN 千亿美金估值时，一定是赌其能把平台做成。在过去的两年，SHEIN 已在低调试水平台模式。按照去年“300 亿 GMV，240 亿营收”估算，平台业务为 66.7 亿美元。然而，拼多多去年 9 月推出的 TEMU，就是跟 SHEIN 的平台模式竞争。TEMU 一上来就做平台，而不是快时尚品牌。这是拼多多的基因所在。同时，拼多多团队的执行力极强，很快在广州番禺挖人建团队，并大举招商。不管是 APP 下载量，还是实际销售数据，TEMU 在过去几个月都是爆炸式增长。虽然整体基数还小，但 TEMU 的势头，足以让 SHEIN 担忧。投资人当然也担忧了。所以，把市值调低到 640 亿美元，更加安全。（>>>更多内容，戳此查看<<<）宣布关站，京东正式证实退出泰国/印尼市场去年 6 月，我们提到过京东在泰国的合作伙伴，泰国零售巨头尚泰集团计划退出合资企业 JD Central；而两个月前 ChatGPT 推出市场的时候坊间出现京东正在裁撤东南亚业务并有可能在 23 年一季度关站的传闻，我们就此发布了一些自己的看法：京东要裁撤东南亚业务了？现在终于坐实了。1 月 30 日京东的泰国和印尼官网界面已经出现了以下通知：泰国官网大意：JD CENTRAL 服务终止，自佛历 2566 年 3 月 3 日起生效。印尼官网大意：京东印尼及其所有服务将于 2023 年 3 月 31 日停止，2 月 15 日之后停止下单。重贴一下我们此前分享过的一些看法：1. 京东与尚泰合作一直不是很顺利，我们在 18 年就预测过这段道不同的合作可能不会成功：在议程、执行方式、组织结构和期望不同的情况下，合资企业要长期配合好本身就十分艰难，东南亚大财团和中国大厂合作目的更多的是为了学习先进经验，拓展渠道，不会在短期内看不到盈利的项目上投入。加上泰国电商市场竞争激烈，尚泰内部情况复杂，目前的郑氏（Chirathivat-）家族第三代中，有超过 30 人参与了集团的各个业务部门，JD Central 的消亡几乎是注定的。2. 印尼的电商市场竞争非常激烈，我们在《2021 印尼电商报告》的第一部分中对主要平台做了介绍，可以看到腾讯、阿里巴巴等巨头也都积极参与其中；3. 京东在印尼的合资伙伴 Provident Capital 并不是像京东一样的运营者，所以这种看似平等的关系其实很难长期维持。如果 JD.ID 在 GoTo（Gojek-Tokopedia）合并之前被折入 GoJek，Provident 估计会舒服得多；4. 包括 Shopee 和 Lazada 在内的竞争对手已经在物流方面大量投资，Shopee 尤其积极，自营物流 ShopeeExpress 的发展现在看来相当不错，京东很难建立优势。（>>>更多内容，戳此查看<<<）【财报】姜还是老的辣，改版的Facebook带动Meta股价大涨20%？近两年的 Meta 年过得并不顺利，在 2022 年，Meta 甚至创下了好几个“首次”。2022 年 Q1，是苹果 IDFA 新政正式实施之后 Meta 首次单季度营收环比下降；2022 年 Q2，首次单季度营收同比下降；2022 年 Q3，净利润同比下滑超过 50%，Meta 首次出现如此大幅度的同比净利润下降。2022 年的前三个季度，没有一个省心。而今天发了 Q4 财报的 Meta 股价大涨 20%，甚至宣布了 400 亿美金的“股东友好”回购计划，要知道，400 亿美金可以买下 2.5 个 Snapchat 了。投资人和自己，貌似都在 Meta 身上找回了自信。看完 Q4 财报的数据之后，一句话概括就是环比都涨了，同比去年同期还是差点意思，但不论是软件、硬件的收入业绩，都比分析师预期得好一些，大家认为颓势止住了是 Meta 股价上涨的主要原因。从营收金额来看，Meta 在 2022 年 Q4 的营收金额达到 321.65 亿美金，虽然还是同比下降了 4%，但是环比上涨了 15.9%，并且超出了分析师普遍预期的 315.3 亿美金。Meta 现在的营收统计口径，主要分硬件和软件，“Reality Labs”和“Family of Apps”。其中 Family of Apps，也就是 App 全家桶的收入依然占到大头，在 2022 年 Q4，Meta 的“App 全家桶”营收金额达到，314.38 亿美金，占比 97.73%，其中广告收入达到 312.54 亿美金，占比 99.41%，作为 Meta 命脉的广告收入和 Q4 总营收一样，环比上涨，同比下降，分别是 14.5%、-4%。另外，也要考虑到每年 Q4 广告收入都会上涨的客观规律在。硬件方面，2022 年 Q4 Meta 的 VR/AR 部门 Reality Labs 的营收达到 7.27 亿美金，占比同比下降 17%，环比增长 155%，也是比分析师预期的 25.7% 降幅好一点。但不论是 VR 头显 Meta Quest，还是 Horizontal World，依然让人看不到希望。从成本侧来看，可以概括为，元宇宙和 AI 在烧钱，裁员来省钱。Q4 季度 Meta 的主营业务成本为 83.36 亿美金，这一数据同比增长 31.74%，也创下了历史新高，主营业务成本大幅上涨的主要原因是公司在元宇宙业务上的大力投入；运营成本方面，Meta 还是细分为了研发费用、营销费用和行政管理费用，其中研发费用达到 97.71 亿美金同样创下新高，而行政管理费用 30.85 亿美金，同比下降 10%，主要来自一波大裁员。而在这份财报中 Meta 也提到，预计 2023 年的运营成本将控制在 890 亿美金至 950 亿美金，这个范围远低于此前 940~1000 亿美金的目标，在研发费用持续增长的情况下，预计 Meta 还会继续通过裁员来节省开支。从扎克伯格近期的一些动态来看，的确已经表示出了对公司臃肿的管理体制的不满，接下来可能要对中层管理人员动刀了。（>>>更多内容，戳此查看<<<）三条广告收入线全都下滑，就这美国还要拆分Google？微软、TikTok、Amazon...，各种“魔法攻击”，谷歌可能要烦死了。美国时间 2023 年 2 月 2 日，谷歌发布了 2022 年 Q4 及全年财报。营收上，谷歌 2022 年 Q4 总体收入 760 亿美金，同比增长 1%，全年总营收 2828 亿美金，同比增长 10%。说实话从这一季的多家公司财报来看，同比 2021 年同期，收入有增长的大公司，都算是好公司了，但市场并不这么看。本来 2 月 2 日，Google 的股价是涨了 7% 左右，但财报发布后，盘后股价下跌一度超过 6%。对比隔壁 Meta， Q4 收入同比还下降，盘后股价大涨近 20%，今天收入还在增长的 Google，稍显委屈。但不得不说，看了这份财报之后，可以说市场的标准还是很统一。两家广告巨头，Meta 和谷歌，广告收入占比一个几乎 100% 来自广告、一个 80% 左右，广告业务上都显出了疲态，但都在努力救场。谁有“希望”继续赚到广告的钱，投资者站谁。昨天我们发了 Meta 的财报解读，会发现，Facebook 的改版、Reels 在蓝 App 上的扎根、以及体现出来的 DAU 增长、时长增加，都给了市场信心（感兴趣的读者可以参阅我们昨天的文章《姜还是老的辣，改版的Facebook带动Meta股价大涨20%？》）而谷歌这边，虽然整体收入增长，但拉动收入增长的并非核心业务，广告，而是谷歌云，同比增长 32%，Q4 占整体收入的 10% 左右，另外，Google Play 等的业务线收入也还可以，但是最大的一块占比 80% 左右的广告收入，里面的三条细分业务线，全线拉胯。关键，还腹背受敌。确认广告收入的三条线，搜索广告、YouTube 广告、以及广告网络（包括 Google Admob 等等），Q4 营收全都同比下降，同比分别降低了 2%、8% 和 9%。而在 Q3，起码搜索广告收入还是在同比增长。YouTube 更是成了重灾区，连续 2 个季度收入同比下降，已经成为财报的软肋，也是这一次收入不及分析师预期的主要原因。更令人头痛的是，综合我们近几个月的观察来看，这三条线，全都面临着很大的不确定性。搜索领域仍是绝对主导，但 ChatGPT 闹得火热，给接下来的竞争带来想象力；YouTube，希望用 Shorts 来对抗 TikTok，但现在来看光有量、没有钱；广告网络最要命...近期被美国政府盯上，因为“垄断广告技术”，面临业务被分拆的风险。而这些不确定性，直接导致 Google 投入大量资本来应对，例如 AI 的研发、例如为了发展 Shorts 的收入分成、以及创作者基金等。对应的，成本方面，除了营销费用，几乎所有成本全线上涨。上面成本被列入的主营业务成本 353 亿美金，同比环比全部上涨。研发成本也是一样。收入虽然同比增长的谷歌，因为成本上涨厉害，净利润同比下降了 34%。

去年 4 月，SHEIN 估值还高达 1000 亿美元，在独角兽企业中仅次于字节跳动、蚂蚁集团。现在呢，一年不到的时间，SHEIN 估值降低至 640 亿美元，大幅下滑三分之一。梳理了下 SHEIN 的融资史，罗列如下：2013 年，A 轮，集富亚洲投资 500 万美元；2015 年，B 轮，景林、IDG 领投 3 亿人民币，估值 15 亿元。2018 年，C 轮，红杉领投，估值 25 亿美元；2019 年，D 轮，红杉、Tiger Global 领投 5 亿美元，估值 50 亿美元；2020 年 8 月，E 轮，投资人不详，估值 150 亿美元；2022 年 4 月，F 轮，阿布扎比主权财富基金 Mubadala、红杉中国、泛大西洋资本（General Atlantic）领投 15 亿美元，估值 1000 亿美元。2023 年 1 月，G 轮启动，意向融资 15-30 亿美元，估值 640 亿美元。那么，我们该如何看待 SHEIN 这样的估值起伏呢？首先，SHEIN 的估值在老股买卖上，早就出现了波动。大叔了解到的信息是，2022 年竟然有老股以 400 亿美元的价格成交。这说明，SHEIN 的千亿估值，在部分老股东看来，存在巨大泡沫。第二，这两年的大环境，对企业估值极为不利。经济层面，疫情及俄乌战争的叠加，让欧美经济低迷，甚至存在衰退的可能；资本层面，美联储加息，市场资金锐减，投资机构募资难，企业融资当然更难；消费层面，通货膨胀下，整体消费力普遍下滑。反馈到二级市场，就是股市下跌——2022 年美国股市是 08 年金融危机以来最差的一年，巨头亚马逊则直接跌掉了 1 万亿美元。而一级市场呢，要么融不到钱，要么“降价融资”。最为典型的，是欧洲科技金融巨头 Klarna，为了融到钱，估值竟然从 456 亿美元降价到 67 亿美元，缩水 85%。SHEIN 的这次融资，显然也是一样的逻辑。大环境不好，必须接受现实，降低预期。第三，拼多多 TEMU 的杀入，让 SHEIN 千亿美金压力陡增。从现阶段看，SHEIN 的千亿美金估值，不是建立在“快时尚品牌”模式上，而是建立在“平台”模式上。快时尚品牌模式，是 ZARA 及 HM 的模式。这两家巨头市值的总和，当前也就 1000 亿美金多些。所以，当投资人敢现在就赌 SHEIN 千亿美金估值时，一定是赌其能把平台做成。在过去的两年，SHEIN 已在低调试水平台模式。按照去年“300 亿 GMV，240 亿营收”估算，平台业务为 66.7 亿美元。然而，拼多多去年 9 月推出的 TEMU，就是跟 SHEIN 的平台模式竞争。TEMU 一上来就做平台，而不是快时尚品牌。这是拼多多的基因所在。同时，拼多多团队的执行力极强，很快在广州番禺挖人建团队，并大举招商。不管是 APP 下载量，还是实际销售数据，TEMU 在过去几个月都是爆炸式增长。虽然整体基数还小，但 TEMU 的势头，足以让 SHEIN 担忧。投资人当然也担忧了。所以，把市值调低到 640 亿美元，更加安全。第四，新冠疫情褪去，海外消费回流线下，对 SHEIN 估值不利。SHEIN 真正的爆发，是在 2020 年。那个时候，新冠疫情爆发，催生了大量的线上需求。也正是疫情这几年，SHEIN 业绩大爆发，带动了估值的猛涨——2019 年才 50 亿美元估值，猛涨到 2022 年的 1000 亿美元。从去年开始，疫情的影响逐渐减少，大家回归线下消费，线上的红利也就减弱了。SHEIN 的增速，也在逐年下滑：2020 年增长 211%，2021 年增长 60%，2022 年增长 52%。SHEIN 清楚，这样的增长，匹配不了投资人的千亿美金估值预期。第五，利润的压力，让 SHEIN 不得不融资。严格来说，应该是自身利润不足以支撑扩张增长的压力，让 SHEIN 不得不融资。SHEIN 本身是盈利的，只是利润率较低。根据行业估算，SHEIN 净利率约 6%，低于 ZARA 的 11.7% 和优衣库的 12.37%。在如此微利下，SHEIN 还得大举扩张，到巴西落地供应链，到美国和欧洲落地仓储配送中心，到日本设立永久线下店。面对抄袭侵权指责，SHEIN 要投入资金到营销，尤其是 SHEIN X 设计师孵化项目。面对 ESG 指责，SHEIN 要投入资金到供应链的改造中。所有这些，都需要庞大的资金支持。最新的消息是，SHEIN 要自己做支付了。为什么？因为它要把支付服务商的钱也省下来。可见，SHEIN 为了利润，是多么的精打细算。从以上可以看出，SHEIN 估值回调，是外部环境不利的结果，也是自身利润不足以支撑增长的结果。实际上，大叔认为，SHEIN 在消费回流线下的 2022 年，能保持 52% 增速，已经相当不易。或许，这也是为什么，在资本寒冬下，投资人依旧能给到 SHEIN 640 亿美元的估值。这个估值，按照 2022 年销售额算，是 2.7 倍 PS。以 6% 净利润估算，则是高达 45 倍 PE。另外，按照 ZARA 母公司 Inditex 的估值，其在疫情之前，基本稳定在 1000 亿美金上下。从目前发展看，就算 SHEIN 不赌平台这条路，超越 ZARA 或者与之达到同样的规模，也是指日可待的。因此，SHEIN 未来市值，大概率也能达到千亿美金。从这个角度看，以 640 亿美金进入的这批投资人，终究还是划算的。所以，不着急，SHEIN 还会回到千亿美金市值的。

2021年，东南亚独角兽生态迎来了大爆发。仅今年，就诞生了19家独角兽公司。下面，我们再次回顾一下2021年东南亚新晋独角兽，并探讨独角兽公司“激增”的原因。哪些原因催生了东南亚独角兽？1、互联网经济持续发力从宏观层面来讲，在东南亚六国中，有58%的人口年龄在34岁以下。随着中产阶级的增加，东南亚消费市场潜力在不断突显，为创业公司的发展创造了机会，尤其是面对C端的消费科技。根据2021年东南亚互联网经济报告显示，经过经济复苏后，东南亚2021年的互联网经济规模得到了进一步扩大，有望达到1740亿美元，年均复合增长率高达49%。在这样的态势下，东南亚互联网经济的规模会突破之前的预测，预计在2025年达到3630亿美元。在大环境一片向好的背景下，电商和金融科技行业的发展尤为迅速。这也不难解释，为什么这两个行业贡献了最多的独角兽公司。2、创业生态越来越活跃从创业生态来讲，创业者鼓舞了创业者。根据Asia Partners的一份统计数据显示，2020年末，有近6000名东南亚公司创始人或者CEO来自学院公司（ ‘academy’ companies，指开始职业生涯并为其他公司提供领导人才的公司）。也就是说，这6000名创业者拥有大厂工作经验，并从大公司的“打工人”变成创业公司的“领头羊”。这种良性循环会进一步促进东南亚创业生态的发展，培育出越来越多的公司创始人、联合创始人或者CEO。而且，第一代创业者看到第二代创业者的进步，也会加紧创新的步伐，领导公司走向下一个高度。与此同时，东南亚地区的百万富翁数量一直在增长，未来有望继续进一步增长。根据2021年全球财富报告显示，仅新加坡的百万富翁人数就从2020年的27万增加到2025年的43万，增长率为62%。财富的增长可能会进一步刺激他们进行创业，从而为整个东南亚创业生态带来新活力。3、资本持续加码东南亚从资本层面来讲，东南亚的创投交易进一步蓬勃发展。根据2021年东南亚互联网经济报告显示，东南亚2021年上半年的创投交易价值已经超过了2020年全年的交易价值。主要原因在于2021年的交易额度和交易数量都在增加，比如J&T Express获投20亿美元，Carro获投3.6亿美元等，交易数量则同比增长了65%。另外，东南亚基金持续募资新资金，且他们的基金备用金（Dry Powder）也创造了新记录。报告显示，东南亚基金备用金在2021年超过了140亿美元，创造了历年的新高。在经历疫情之后，东南亚创投生态的潜力进一步凸显，投资者对该地区的初创公司也重拾乐观态度。预计在未来几年，东南亚创投生态会进一步繁荣，出现更多的独角兽。还有就是，现在已经到了VC退出的时间。很多独角兽公司成立于10年前，而一支基金的周期一般在8-10年，卖老股和上市是VC退出的两大途径。在老独角兽公司频频传出上市的同时，也恰好是新一批独角兽公司出现的好时机。催生东南亚独角兽的原因还有许多，在这就不一一展开。但可以预见的是，在越来越多独角兽公司的鼓舞下，东南亚将继续成为新市场创投的热土，中国创业者的出海故事也会不断更新。东南亚新晋独角兽榜单回顾01Carro● 总部：新加坡● 成立时间：2015年● 公司简介：Carro是一个在线汽车交易平台，销售的汽车中约有90%是二手车。目前，Carro提供的服务已经扩展到车辆租赁、汽车保险和汽车金融等领域。至2021年3月，Carro声称其收入增长了2.5倍以上。● 最新事件：2021年6月15日，Carro在C轮融资中获得3.6亿美元，由软银集团旗下愿景基金2期领投，MSIG和EV Growth跟投。本轮融资过后，Carro估值超10亿美元，跻身为东南亚独角兽。2021年11月30日，Carro在最新一轮融资中再获1亿美元，由淡马锡和马来西亚国有基金经理Permodalan Nasional Berhand投资。02Carousell● 总部：新加坡● 成立时间：2012年● 公司简介：Carousell由三位是新加坡新加坡国立大学毕业生创建，是新加坡知名的二手交易平台。被称为东南亚版“闲鱼”的Carousell在亚洲的八个市场开展业务，截至去年9月，该公司在东南亚、台湾和香港的上线链接量超过2.5亿。● 最新事件：2021年9月15日，Carousell获得1亿美元融资，该轮融资由韩国私募股权公司STIC Investments领投。Carousell的估值达到11亿美元，跻身东南亚独角兽公司。11月11日，淡马锡旗下的Heliconia Capital向东南亚二手电商独角兽Carousell投资1000万美元。03Ninja Van● 总部：新加坡● 成立时间：2014年● 公司简介：Ninja Van是一家以技术为驱动的物流企业，专注最后一公里的物流派送。其业务范围覆盖印尼、马来西亚、菲律宾、泰国、越南和新加坡，客户包括 Lazada、Shopee、Tokopedia、屈臣氏、欧莱雅等企业，每天处理的包裹数近200万件。● 最新事件：2020年9月26日，总部位于新加坡的物流公司Ninja Van宣布获得5.78亿美元的E轮融资，由现有投资者Geopost、B Capital Group、Monk's Hill Ventures、东南亚主权财富基金的关联实体Zamrud以及阿里巴巴投资。其中，阿里是Ninja Van的首个中方资本。04PatSnap● 总部：新加坡● 成立时间：2007年● 公司简介：PatSnap是一家SaaS公司，专注于提供科技创新情报和知识产权信息化服务两大板块。通过机器学习（ML）、计算机视觉，自然语言处理（NLP）和其他人工智能（AI）技术，PatSnap为小米和Spotify等企业客户提供知识产权数据和分析。● 最新事件：2021年3月16日，新加坡专利分析科技公司PatSnap在获得3亿美元的E轮融资后，估值超10亿美元，成为东南亚独角兽企业。本轮融资由愿景基金二期和腾讯投资领投，新投资者CPE Industrial Fund和现有投资者红杉中国、顺为资本和祥峰资本跟投。05Nium● 总部：新加坡● 成立时间：2015年● 公司简介：Nium的前身为InstaReM，是一家关注全球市场的跨境支付公司，使企业能够从世界各地进行汇款、支出和收款。● 最新事件：2021年7月27日，新加坡金融科技平台Nium完成2亿美元D轮融资，由美国风投Riverwood Capital领投，淡马锡、Visa、祥峰资本、Atinum Group of Funds、Beacon Venture Capital和Rocket Capital Investment等也参与了本轮投资。这笔融资使Nium成为东南亚最新独角兽。06Advance Intelligence Group● 总部：新加坡● 成立时间：2016年● 公司简介：该公司是一家人工智能和大数据公司，其生态系统包括先买后付平台Atome、SaaS大数据分析和企业解决方案提供商ADVANCE.AI、印尼数字借贷平台Kredit Pintar和全渠道电子商务商户服务平台Ginee。● 最新事件：2021年9月23日，总部位于新加坡的人工智能公司Advance Intelligence Group宣布已在D轮融资中获得超过4亿美元，由SoftBank Vision Fund 2和Warburg Pincus共同领投。现有投资方元璟资本、高榕资本、EDBI以及新投资者Northstar也参与了本轮融资。07Blibli● 总部：印尼● 成立时间 ：2010年● 公司简介：Blibli是印尼烟草集团针记的分公司PT Global Digital Niaga旗下的电商平台，也是印尼五大电商平台之一。2017年6月，Blibli宣布收购印尼在线旅游网站Tiket.com的全部股份，将其业务扩展至旅游。● 最新事件：2021年8月5日，Blibli的CEO Kusumo Martanto宣布公司已经达到独角兽级别。08J&T● 总部：印尼● 成立时间：2015年● 公司简介：出身OPPO的李杰带领团队在雅加达成立了快递公司J&T Express，随后业务覆盖马来西亚、越南、泰国、新加坡、柬埔寨等市场，并于2019年底进军中国市场。● 最新事件：2021年11月25日，据路透社报道，印尼快递公司J&T获25亿美元的投资，投资者包括博裕资本、高瓴资本和红杉中国、腾讯以及SIG China。据路透社消息人士称，J&T还计划最早在2022年第一季度在香港筹集10亿美元上市。09Ticket.com● 总部：印尼● 成立时间：2011年● 公司简介：和Traveloka一样，Ticket.com也是印尼OTA公司，提供在线机票和酒店预订服务以及娱乐和生活服务等。● 最新事件：2021年5月26日，据彭博社报道，印尼在线旅游初创公司Tiket正在考虑通过SPAC合并上市。该公司正在与COVA Acquisition 进行谈判，若该交易达成，合并后实体估值或高达20亿美元。10Xendit● 总部：印尼● 成立时间：2014年● 公司简介：Xendit是第一家从YCombinator毕业的印尼创业公司，旨在简化企业的支付流程。借助Xendit的工具，企业可以接受来自虚拟账户、信用卡和借记卡、电子钱包、零售店和在线分期的付款。● 最新事件：2021年9月15日，Xendit宣布获得由Tiger Global领投的1.5亿美元C轮融资，现有投资者Accel Partners，新加坡和美国的新投资者Amasia和Goat Capital（Twitch的联合创始人 Justin Kan拥有的风投公司）也参与了投资。凭借最新的融资，Xendit已跻身东南亚独角兽之列。11Ajaib● 总部：印尼● 成立时间：2019年● 公司简介：Ajaib是印尼股票交易平台，被称为印尼版“富途”或者印尼版“Robinhood”。目前，Ajaib是印尼第五大股票经纪公司，其平台上每月有100万用户，可进行股票、ETFs和共同基金的买卖。● 最新事件：2021年10月4日，Ajaib在B轮融资中获得了1.53 亿美元。这轮融资使Ajaib的估值超过10亿美元，成为印尼最新的独角兽。新一轮融资由DST Global领投，Alpha JWC Ventures、Ribbit Capital、Horizons Ventures、Insignia Ventures 和 SoftBank Ventures Asia等跟投。12Kopi Kenangan● 总部：印尼● 成立时间：2017年● 公司简介：Kopi Kenangan是印尼咖啡连锁品牌。自2017年成立以来，该公司在45个城市开设600多家门店，并声称在过去12个月内供应了4000万杯咖啡，预计在2022年第一季度每月供应550万杯。● 最新事件：2021年12月27日，Kopi Kenangan获得9600万美元C轮融资，成功跻身为独角兽公司。该轮融资由Tybourne Capital Management领投，现有的投资方Horizons Ventures、Kunlun和B Capital以及新投资者Falcon Edge Capital跟投。Kopi Kenangan将利用这笔资金加速其新品牌Cerita Roti、Chigo和 Kenangan Manis在印尼的扩张。13Flash Group● 总部：泰国● 成立时间：2018年● 公司简介：Flash是泰国第二大民营快递公司，对标中国顺丰。作为泰国第一家全年提供免费的门到门上门取件的快递服务公司，Flash Express的5000多个网点覆盖泰国全部77个省，日单量超过100万单。● 最新事件：2021年6月1日，Flash宣布完成1.5亿美金的D+轮和E轮融资。其中，D+轮融资由泰国汇商银行SCB内部基金SCB10X领投，泰国最大的信息安防技术提供商Chan Wanich跟投；E轮融资则由新加坡Founder's Fund不二资本领投，老股东SCB10X、eWTP基金、泰国石油、泰国红牛集团和泰国大城银行持续加注。14Ascend Money● 总部：泰国● 成立时间：2013年● 公司简介：Ascend Money隶属于泰国第三大电信运营商Ascend Group，是泰国唯一覆盖泰国、缅甸、柬埔寨、印度尼西亚、菲律宾和越南六个东南亚国家的金融科技公司。旗下的电子钱包True Money也是泰国的第一大电子钱包。● 最新事件：2021年9月27日，Ascend Money获得1.5亿美元融资，成为泰国第一家金融科技独角兽企业。美国投资公司Bow Wave Capital Management和现有股东泰国企业集团Charoen Pokphand Group和蚂蚁集团参与了本轮投资。15BitKub● 总部：泰国● 成立时间：2018年● 公司简介：Bitkub是一家数字资产和加密货币交易所，提供的服务包括加密货币和数字资产交换、区块链解决方案和ICO咨询服务等。● 最新事件：2021年11月3日，Bitkub以5.36亿美元价格将其51%股份出售给了泰国暹罗商业银行的子公司SCBS。交易预计于2022年第一季度完成，SCBS将成为Bitkub的主要股东，这也使得Bitkub的估值超过10亿美元。16Sky Mavis● 总部：越南● 成立时间：2018年● 公司简介：Sky Mavis是世界上最受欢迎的区块链游戏之一《Axis Infinity》的开发者。在全球市场上，Axie是目前全球收入最高的区块链游戏。● 最新事件：2021年10月5日，Sky Mavis以近30亿美元的估值在B轮融资中获1.52亿美元融资，由美国投资公司Andreessen Horowitz领投，这也意味着Sky Mavis成为越南最新的独角兽。17MoMo● 总部：越南● 成立时间：2015年● 公司简介：Mynt是一家菲律宾金融科技公司，其母公司是菲律宾排名第一的电信公司Globe Telecom。另外，Mynt旗下还拥有菲律宾最大的电子钱包GCash。● 最新事件：2021年12月21日，越南电子钱包MoMo在E轮融资中获得2亿美元。根据彭博社的报道，这一轮融资使MoMo的估值超过20亿美元，使之成为越南最新的独角兽企业。该轮融资由日本商业银行瑞穗 (Mizuho) 领投，瑞穗投资1.7亿美元以换取MoMo7.5%的股份。18Mynt● 总部：菲律宾● 成立时间：2015年● 公司简介：Mynt是一家菲律宾金融科技公司，其母公司是菲律宾排名第一的电信公司Globe Telecom。另外，Mynt旗下还拥有菲律宾最大的电子钱包GCash。● 最新事件：2021年11月2日，Mynt在新一轮融资中获得超过3亿美元的资金，新一轮融资使Mynt的估值超过20亿美元。本轮融资由Warburg Pincus领投，Insight Partners、Itai Tsiddon、Amplo Ventures、Globe Telecom和Ayala Corporation，以及现有投资者Bow Wave Capital跟投。19Carsome● 总部：马来西亚● 成立时间：2015年● 公司简介：Carsome被称为东南亚版“瓜子二手车”，是马来西亚C2B二手车交易平台。同时，也为消费者提供免费的线上评估、车辆检测服务。● 最新事件：2022年1月10日，马来西亚独角兽Carsome获得2.9亿美元E轮融资，估值达到约17 亿美元。本轮融资由卡塔尔投资局（卡塔尔主权财富基金）、65 Equity Partners（淡马锡旗下）、Seatown Private Capital Master Fund共同领投。凭借新筹集的资金，Carsome打算加快对其零售品牌Carsome Certified在马来西亚、印尼和泰国等主要市场的投资。